Инфляционный риск это

инфляционный риск оценка

Человеческая деятельность весьма многообразна, но любому ее виду в той или иной степени присущи, общие черты: неопределенность, случайность и вероятность. Эти характеристики неразрывно связаны с понятием риск, последствия которого для субъектов проявляются в виде потерь, убытков, дополнительных расходов.

В рыночных условиях хозяйствования риск имеет вполне самостоятельное теоретическое и прикладное значение как важная составная часть теории и практики управления. Начиная с классических политэкономистов А. Смита, Дж. Милля, Н. У. Сениора, К. Маркса теоретическими исследованиями различных аспектов риска занимались уже в нашем столетии представители неоклассической школы А. Маршалл, А. Пигу, Дж. М. Кейнс, В.Хансон, Ф. Бригхели и многие другие. К концу ХХ-го века наибольшее развитие теория риска получила в связи с практикой финансовых операций, осуществляемых в процессе хозяйственной деятельности предприятий на финансовом рынке. Параллельно проводились исследования поведенческих аспектов принятия решений.

Однако, несмотря на обилие исследований, следует признать, что до настоящего времени в экономической науке и хозяйственной практике не выработаны общепризнанные теоретические положения о риске, методах оценки и управления этими рисками. Разнообразие мнений о сущности риска объясняется, в частности, многоаспектностью этого явления, практически полным игнорированием его нашим хозяйственным законодательством, недостаточным использованием в реальной экономической практике и управленческой деятельности. Кроме того, риск – это сложное явление, имеющее множество несовпадающих, а иногда противоположных реальных основ. Это обуславливает возможность существования нескольких определений понятия риска с разных точек зрения.

Систематизация подходов к понятию «риск», осуществленная в работе, позволяет выделить следующие направления объяснения сути данной категории:

• > риск как возможность (вероятность, опасность) возникновения потерь, убытков, ущерба, вытекающая из специфики тех или иных явлений природы и видов человеческой деятельности;
• > риск как возможность принятия неверных или непринятия нужных управленческих решений;
• > риск как возможность, реализуя принятое решение или осуществляя запланированную деятельности, не достичь желаемого результата или получить незапланированные результаты;
• > риск как возможность недостижения цели вследствие объективно существующей неопределенности;
• > риск как событие, которое может произойти и причинить ущерб;
• > риск как ситуативная характеристика деятельности субъекта;
• > риск как деятельность по снятию неопределенности.

На основании проведенного анализа можно сформулировать следующее определение категории «инфляционный риск».

Инфляционный риск – это ситуативная характеристика деятельности любого субъекта рыночных отношений, функционирующего в условиях инфляции, отображающая неопределенность ее исхода и возможные неблагоприятные последствия в виде обесценения реальной стоимости капитала (в форме финансовых активов предприятия), а также ожидаемых доходов от осуществления финансовых операций. Характеризуется тем, что при росте инфляции, получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательской способности быстрее, чем растут.

Как правило, инфляционный риск проявляется в:

• Ш возможности отклонения от предполагаемой цели,
• Ш вероятности неполучения запланированного результата,
• Ш отсутствии уверенности в достижении поставленной цели,
• Ш возможности возникновения финансовых потерь, связанных с осуществлением выбранной в условиях неопределенности альтернативы.

Инфляционному риску присущ ряд черт : противоречивость, альтернативность, неопределенность.

Противоречивость проявляется в том, что, инфляционный риск может иметь как положительное, т.е. приносить доход так и отрицательное, т.е. принести убытки, влияние на результаты деятельности фирмы. Траектория развития ситуации риска зависит от того, к чему в данный момент времени тяготеет риск – к положительному или отрицательному исходу. Наиболее очевидным является отрицательное влияние инфляции, проявляющееся в обесценении активов фирмы, снижении доходности вложений предприятия. Однако высокая инфляция может в значительной степени повышать доходность операций фирмы, например, при получении долгосрочных кредитов, создании запасов сырья и т.д.

Альтернативность предполагает необходимость выбора двух или нескольких возможных вариантов решений. Отсутствие возможности выбора снимает разговор о риске. Там, где нет выбора, не возникает рискованная ситуация и, следовательно, не будет риска.

Неопределенность последствий риска обусловлена непредсказуемостью результатов деятельности фирмы в условиях инфляции. Во многом неопределенность последствий определяется случайным характером деятельности предприятия, невозможностью заранее точно предсказать, какой из возможных исходов реализуется на практике, что получит фирма – дополнительный доход или потери (ущерб, убыток и т. д.). Это обусловлено тем, что процесс функционирования любой экономической системы по своей сути направлен в будущее, и всегда имеется временной разрыв между начальными затратами имеющихся ресурсов и достижением конечного результата.

В процессе хозяйственной деятельности фирмы в условиях действия инфляционных факторов при принятии решений следует: 1) учитывать степень вероятности достижения нужного результата и вероятность отклонения от него; 2) пытаться выявлять возможности реализации своих решений, чтобы предотвращать неблагоприятные последствия

Инфляционный риск в современных условиях носит постоянный характер и влияет на все финансовые операции.

Инфляционный риск (inflation risk) — один из видов финансовых рисков, заключающийся в возможности обесценения денежных активов, а также доходов и прибыли предприятия в связи с ростом инфляции. Так как этот вид риска носит постоянный характер и сопровождает все финансовые операции предприятия в условиях инфляционной экономики, в финансовом менеджменте его расчету и формам страхования уделяется особое внимание.

Одним из методов страхования инфляционного риска является включение в состав предстоящего номинального дохода по финансовым операциям размера инфляционной премии. В тех случаях, когда прогнозирование темпов роста инфляции затруднено, размер реального дохода по финансовой операции может быть заранее пересчитан в одну из «сильных» (т.е. в наименьшей степени подтвержденных инфляции) свободно конвертируемых валют с обратным пересчетом в национальную валюту по действующему валютному курсу на момент проведения расчетов.

Инфляционный риск также называется риском покупательной способности (purchasing-power risk) — риск того, что изменения реальной доходности после внесения поправок на инфляцию будут отрицательными.

Инфляционный риск — это риск того, что доходность инвестиций или стоимость активов обесценится в результате инфляционного роста цен. Оценка эффективности инвестиций без учета инфляционной составляющей показывает номинальный доход. Инвестору следует обращать внимание на динамику покупательской способности инвестиций, т.н. реальную доходность.

Инфляционному риску более подвержены долговые инструменты. Акции медленнее реагируют на инфляционные факторы, чем облигации. Если темпы и уровень инфляции велики, то она может свести на нет или даже превзойти размеры дохода, полученного по фиксированным ставкам. Поэтому возможна даже такая ситуация, когда облигации обесцениваются еще быстрее, чем деньги, а акции, за которыми стоят реальные активы, наоборот, растут в цене. Для держателей обеспеченных облигаций ситуация различается в зависимости от вида обеспечения; обеспечение недвижимостью в этих условиях оказывается наиболее надежным.

Инфляционный риск (Inflation risk) — один из видов рисков, который заключается в возможности обесценения денежных активов, а также доходов и прибыли предприятия в связи с инфляционными процессами в экономике страны.

Экономико-математический словарь: Словарь современной экономической науки. — М.: Дело . Л. И. Лопатников . 2003 .

Смотреть что такое “Инфляционный риск” в других словарях:

Инфляционный риск — риск обесценения активов или доходов в результате инфляционного роста цен. По английски: Inflation risk Синонимы: Риск покупательной способности Синонимы английские: Purchasing power risk См. также: Ценовые риски Инфляция Финансовый словарь Финам … Финансовый словарь

инфляционный риск — Один из видов рисков, который заключается в возможности обесценения денежных активов, а также доходов и прибыли предприятия в связи с инфляционными процессами в экономике страны. [http://slovar lopatnikov.ru/] Тематики экономика EN inflation risk … Справочник технического переводчика

ИНФЛЯЦИОННЫЙ РИСК — риск, вызванный непредвиденным ростом издержек производства вследствие инфляционного процесса … Энциклопедический словарь экономики и права

Инфляционный риск — риск обесценения активов или доходов в результате роста цен … Краткий словарь основных лесоводственно-экономических терминов

Инфляционный риск — Также называется риском покупательной способности (purchasing power risk). Риск того, что изменения реальной доходности после внесения поправок на инфляцию будут отрицательными … Инвестиционный словарь

ИНФЛЯЦИОННЫЙ РИСК — – вероятность возникновения потерь в результате роста цен … Краткий словарь экономиста

Риск Инфляционный — риск обесценивания активов или доходов в результате инфляционных процессов. Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 … Словарь бизнес-терминов

РИСК ИНФЛЯЦИОННЫЙ — риск, вызванный непредвиденным ростом издержек производства вследствие инфляционного процесса. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б.. Современный экономический словарь. 2 е изд., испр. М.: ИНФРА М. 479 с.. 1999 … Экономический словарь

РИСК, СТРАНОВОЙ — риск, связанный с инвестициями в данной стране и одинаковый для всех компаний (например инфляционный риск, риск возникновения социальной нестабильности) … Большой экономический словарь

Риск — (Risk) Риск (Risk) это возможная опасность какого либо неблагоприятного исхода Риск, управление, группы и факторы риска, характористика, история, и вероятность риска Содержание >>>>>>>>>>>>>>> Риск (Risk) это, опре … Энциклопедия инвестора

Риск изменения покупательной способности денег, более известный как инфляционный риск, предопределяется главным образом темпами инфляции в стране, что отрицательно сказывается на сбережениях граждан, а также на стоимости ценных бумаг с фиксированным доходом.

В финансово-экономических расчетах, связанных с инвестиционной деятельностью, инфляция оценивается и учитывается в следующих случаях: 1) при корректировке наращенной стоимости денежных средств; 2) при формировании ставки процента с учетом инфляции, используемой для наращения и дисконтирования; 3) при формировании уровня доходов от инвестиций, учитывающих темпы инфляции.

При расчетах, связанных с корректировкой денежных потоков, в процессе инвестирования с учетом инфляции принято использовать два основных понятия: «номинальная» и «реальная» ставка процента.

Номинальная и реальная ставки процента связаны следующим соотношением:

где г_пот — номинальная ставка процента; г_геа — реальная ставка процента; X — общий уровень инфляции.

Раскрыв скобки в правой части уравнения (5.22), получим

При небольших значениях г и X их произведение — малая величина, поэтому мы можем записать:

В безынфляционной экономике реальная и номинальная процентные ставки совпадают; то же самое можно сказать о реальном и ожидаемом (номинальном) денежных потоках.

При отсутствии инфляции NPV проекта рассчитывается следующим образом:

где RCF_t — реальный денежный поток.

Нетрудно заметить, что если при общем уровне инфляции X чистый денежный поток проекта за период будет увеличиваться в X раз, то NPV, где дисконтирование проведено по номинальной ставке процента, не изменится.

где NCF_t — номинальный денежный поток.

Таким образом, для корректного отражения инфляции можно использовать один из двух вариантов расчета:

• 1) дисконтировать номинальный денежный поток по номинальной ставке процента;
• 2) дисконтировать реальный денежный поток по реальной ставке процента.

Какой из этих двух вариантов точнее отражает результат инвестиционного проекта, зависит от специфики самого проекта.

Формирование уровня доходов от инвестиций, учитывающих темпы инфляции, предполагает определение размера так называемой инфляционной премии. Размер этой премии, призванной компенсировать потери реальной суммы дохода инвестора от инфляции, рассчитывается по формуле

где П₁ — сумма инфляционной премии; D_p — реальный среднерыночный уровень дохода по инвестициям.

Общая сумма дохода (D_n) по инвестиционному проекту (в номинальном исчислении) составит

Зависимость общего дохода и инфляционной премии по инвестиционным проектам от темпа инфляции может быть представлена графически (рис. 5.7).

Рис. 5.7. Зависимость суммы общего дохода и инфляционной премии от темпа инфляции

Использование реальных ставок процента и расчет денежного потока в постоянных ценах не позволяют учесть структурную инфляцию, т.е. ситуацию, при которой рост цен на продукцию и рост затрат (цен на материалы) происходят разными темпами. Например, переменные затраты и постоянные накладные расходы будут возрастать со скоростью 6% в год, а амортизационные отчисления не подпадут под влияние инфляции. Или, компания могла бы иметь долгосрочные трудовые договоры, которые вынуждали бы ее повышать заработную плату в соответствии с индексом потребительских цен, а сырье могло приобретаться по контракту с фиксированными ценами. Естественно, что в таких условиях следует осуществлять расчет (номинального) денежного потока в текущих ценах.

Следует заметить, что прогнозирование темпов инфляции — довольно сложный и трудоемкий вероятностный процесс. Кроме того, темпы инфляции в отдельные периоды в значительной степени подвержены влиянию факторов, не поддающихся прогнозированию.

В конечном счете выбор формулы расчета (в постоянных или текущих ценах) осуществляется аналитиком с учетом конкретных условий инвестирования и особенностей каждого проекта.

Инвестор вложил капитал в проект, рассчитанный на четыре года при полном отсутствии инфляции и уровне налогообложения 40%. Ожидается, что при этом будут иметь место следующие денежные потоки (табл. 5.7).

Расчет денежных потоков по годам без учета инфляции (тыс. ден. ед.)

Валовая прибыль (гр2 – грЗ – – гр4)

Чистая прибыль (гр5 – грб)

Денежный поток после налогообложения (гр7 + гр4)

Рассмотрим теперь ситуацию, когда инфляция составляет 7% в год и ожидается, что денежные накопления будут расти вместе с инфляцией теми же темпами. Расчет денежных потоков представим в табл. 5.8.

Расчет денежных потоков по годам с учетом инфляции (тыс. ден. ед.)

2140 = 2000 х 1,07

1177= 1100 х 1,07

2289,8 = 2000 х 1,14

1259,4= 1100 х 1,14

2450,1 = 2000 х 1,225

2621,6 = 2000 х 1,31

По абсолютной величине эти потоки больше, чем рассматривавшиеся ранее; их необходимо продефлировать на уровень инфляции для нахождения реальной величины. После этого они будут выглядеть следующим образом (табл. 5.9).

Расчет реальных денежных потоков по годам (тыс. ден. ед.)

Как видим, реальные денежные потоки после налогообложения уступают номинальным потокам, при этом они устойчиво уменьшаются с течением времени. Причина в том, что амортизационные отчисления не изменяются в зависимости от инфляции, поэтому все возрастающая часть прибыли становится объектом налогообложения.

Выводы относительно учета инфляции [1] при оценке инвестиций можно сформулировать следующим образом:

• 1) инфляцию нужно учитывать;
• 2) наиболее эффективный путь преодоления искажающего влияния инфляции при формировании бюджета капиталовложений заключается в корректировке составляющих денежного потока, выделяемых в зависимости от степени их изменчивости под влиянием изменения цен;
• 3) поскольку невозможно дать точную оценку будущих темпов инфляции, ошибки неизбежны;
• 4) инфляция повышает степень риска капиталовложений.

Конечно, надо понимать, что прогноз самой инфляции — дело чрезвычайно сложное и ненадежное, так как динамика цен определяется огромным количеством разнообразных факторов. В литературе можно найти описание множества методов прогнозирования цен — от простейших, экспертных, до сложнейших, основанных на макромоделях и изощренных математических приемах. При этом, как показывает практика, надежность и точность прогнозов крайне слабо связана со сложностью моделей прогнозирования, порой экспертные прогнозы оправдываются не хуже, чем результаты сложных имитационных расчетов. Лучше всего не углубляться в эти дебри самим, а принять за основу прогнозы инфляции из нескольких независимых друг от друга источников, включая Правительство РФ и Центральный банк. Это даст тот диапазон возможных темпов инфляции, на который, скорее всего, ориентируются в своих инфляционных ожиданиях и инвесторы.

Вооружившись прогнозами инфляции, разработчик инвестиционного проекта должен сделать следующий шаг — классифицировать элементы будущих денежных поступлений по степени их «отзывчивости» на инфляционные процессы. Конечно, в каждом проекте такая классификация может сложиться по-своему, но тем не менее можно указать на некоторые типовые элементы денежных поступлений с различной реакцией на инфляцию.

Так, инфляция крайне слабо влияет на амортизационные отчисления, и это влияние носит не непрерывный, а дискретный характер, обнаруживаясь только тогда, когда правительство принимает решения о переоценке основных средств или изменении ставок амортизационных отчислений. Аналогичным образом влияние инфляции проявляется весьма сложно по тем элементам ресурсов, которые приобретаются на основе долгосрочных контрактов с тем или иным образом фиксированными ценами или покупаются на форвардных рынках с фиксацией цены на момент заключения контракта, а не на момент поставки. С этой точки зрения развитие в России фьючерсной биржевой торговли имеет огромное значение и для улучшения инвестиционного климата.

Некоторые элементы затрат, завися от инфляции, меняются тем не менее по несколько иным закономерностям. Например, мировая практика свидетельствует, что при низкой и умеренной инфляции заработная плата обычно растет быстрее, чем цены, но отстает от них при высоких темпах инфляции.

И наконец, есть элементы денежных потоков, которые двигаются в общем темпе инфляции. Это прежде всего цены тех ресурсов, которые покупаются в обычном порядке, а также цены на готовую продукцию.

Инструмент с фиксированным доходом, который в номинальном выражении является надежным, в реальном выражении несет определенную степень риска. Например, представим, что банк предлагает вкладчикам безрисковую годовую процентную ставку в размере 8%. Поскольку на текущий момент будущий уровень инфляции неизвестен, в реальном выражении помещение денег на данный банковский счет будет рискованным.

Один из методов минимизации инфляционного риска — включение в состав предстоящего номинального дохода по финансовым операциям размера инфляционной премии.

Пусть первоначальная сумма Р при заданной ставке процентов превращается за определенный период в сумму Р_г, а в условиях инфляции она превращается в сумму Ра, что требует уже иной процентной ставки.

Величина

называется темпом инфляции, а величина 1_к= + а

называется индексом инфляции. Если годовой уровень инфляции а, то через п лет первоначальная сумма превратится в Ра = Р( 1+а),₇, что то же самое, что наращение суммы Р по сложной годовой ставке процентов а.

Пусть цены каждый месяц растут на 2%. Банки и финансовые компании часто вовлекают клиентов в рискованные вклады, к примеру, иод 25% годовых, приводя такие расчеты уровня инфляции: 2% х 12 = 24%; и вроде бы есть выгода. На самом деле за 12 месяцев цены вырастут в (1 + 0,02) х 12 = 1,268 раз, т.с. годовой темп инфляции составляет 1,268 – 1 =0,268, или 26,8%. Расчет показывает, что процентная ставка 25% годовых совсем не привлекательна и может рассматриваться лишь в плане минимизации потерь от инфляции.

Если простая годовая ставка ссудного процента равна /, а ставка ссудного процента, учитывающая инфляцию, — i_w то, с одной стороны, Р_а =P(l + ixa), с другой — Р_а = Р( 1 + 0(1 + а )Из уравнения эквивалентности Р( 1 + га) = Р(1 + г)(1 + а) следует г_а = г+а + + га — это так называемая формула И. Фишера, в которой сумма (а + га) является величиной, которую необходимо прибавить к реальной ставке доходности для компенсации инфляционных потерь. Эта величина называется инфляционной премией.

• [1] См. о методах учета инфляции в кн.: Касьяиенко Т. Г. Преобразование финансовойотчетности предприятия для целей оценки бизнеса : учеб, пособие. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ,2011. С. 69-93.

Инфляционный риск – это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. [1]

Инфляционный риск – риск того, что при инфляции доходы, получаемые инвесторами от ценных бумаг, обесценятся ( с точки зрения реальной покупательной способности) быстрее, чем вырастут, и инвестор понесет реальные потери. Высокий уровень инфляции разрушает рынок ценных бумаг. [2]

Инфляционный риск возникает при высоких темпах инфляции, когда обесценение средств происходит быстрее чем их увеличение. [3]

Инфляционный риск – это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. [4]

Инфляционный риск определяется степенью точности прогнозирования инфляции и ее влияния на результат финансово-хозяйственной деятельности. Кредитный риск рассматривается как риск непогашения кредита и неуплаты процентов по нему. Процентный риск появляется в случае изменения процентных ставок по предоставляемым кредитным ресурсам. Валютные риски возможны в случае изменения курсов валют, а также политической ситуации, когда курсы валют неизменны, а возможности свободного обращения валют ограничены. Эти риски связаны с переоценкой статей баланса зарубежных филиалов предприятий в национальную валюту и при обратных операциях. [5]

Инфляционный риск при осуществлении инвестиционных затрат может быть значительно снижен ( и даже сведен на нет) в случае правильно выбранного направления вложения средств. Предпочтение в данном случае отдают предприятиям с быстрой окупаемостью и высокой долей платежей в бюджет. При этом политика государства должна быть направлена на поддержку производителя: предоставление ему на модернизацию производства различных форм кредитов, а также на поддержку лизинговых компаний и лизинговых операций. [6]

Инфляционный риск – это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательской способности быстрее, чем растут. [7]

Инфляционный риск возникает вследствие того, что при высоких темпах инфляции доходы, получаемые инвесторами от ценных бумаг, обесцениваются ( с точки зрения реальной покупательной способности денег) быстрее, чем увеличатся в ближайшем будущем. [8]

Инфляционный риск при осуществлении инвестиционных затрат может быть значительно снижен ( и даже сведен на нет) в случае правильно выбранного направления вложения средств. Предпочтение в данном случае отдают предприятиям с быстрой окупаемостью и высокой долей платежей в бюджет. При этом политика государства должна быть направлена на поддержку производителя: предоставление ему на модернизацию производства различных форм кредитов, а также на поддержку лизинговых компаний и лизинговых операций. [9]

Инфляционный риск – это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. [10]

Инфляционному риску более подвержены долговые инструменты. Акции медленнее реагируют на инфляционные факторы, чем облигации. Если темпы и уровень инфляции велики, то она может свести на нет или даже превзойти размеры дохода, полученного по фиксированным ставкам. Поэтому возможна даже такая ситуация, когда облигации обесцениваются еще быстрее, чем деньги, а акции, за которыми стоят реальные активы, наоборот, растут в цене. Для держателей обеспеченных облигаций ситуация различается в зависимости от вида обеспечения; обеспечение недвижимостью в этих условиях оказывается наиболее надежным. [11]

Снижение инфляционного риска при осуществлении инвестиций может быть обеспечено за счет проведения некоторых организационных мер, например формирования сети инвестиционных банков, специально созданных для предоставления кредитов на капитальные затраты на льготных условиях – под низкий процент, на сравнительно длительный срок с установлением обязательного контроля за использованием выданных средств. [12]

Несмотря на наличие инфляционного риска , предположим, что по рассматриваемым ценным бумагам могут быть определены номинальные и реальные выплаты, а именно, что величина инфляции может быть точно предсказана. Подобное предположение позволяет сосредоточить внимание на влиянии фактора времени на оценку облигации. После этого может быть рассмотрено влияние других показателей. [13]

Неустойчивость темпов инфляции связана с дополнительным инфляционным риском , и поэтому затрагивает в немалой степени интересы всех, не склонных к риску субъектов. Сильная ( галопирующая) инфляция всегда неустойчива: темпы инфляции существенно изменяются год от года. Инфляционные процессы сказываются на фактической эффективности инвестиций, поэтому фактор инфляции обязательно следует учитывать при анализе проектов и выборе вариантов капиталовложений. [14]

Для получения прибыли и одновременного страхования инфляционного риска они покупают акции золотодобывающих компаний, рассчитывая на высокие дивиденды. Для осуществления рискованных ( венчурных) инвестиций инвестор предпочитает срочные ( форвардные и фьючерсные) сделки с золотом, получившие распространение в США с 1975 г. Они заключаются обычно на срок 1, 3, 6 месяцев и исполняются по цене, зафиксированной при заключении сделки. При фьючерсной сделке с золотом оператор обязан внести гарантийный депозит ( от 280 до 2000 долл. Объем контракта строго определен в соответствии со специализацией рынка. Наиболее распространены сделки по 100 унций, менее – по 1 и 3 кг. [15]

Риск изменения покупательской способности денег, более известный как инфляционный риск, предопределяется главным образом темпами инфляции в стране, что отрицательно сказывается на сбережениях граждан, а также на стоимости ценных бумаг с фиксированным доходом.

Для учета соотношения между процентной ставкой и уровнем инфляции следует различать номинальную процентную ставку i_H, выраженную в той или иной валюте без поправки на инфляцию, и реальную процентную ставку i, корректирующую номинальную на уровень инфляции.

Общая формула, отображающая соотношение реальной ставки доходности, номинальной процентной ставки и уровня доходности, имеет следующий вид:

Если использовать соотношение годовых процентных ставок (APR) с непрерывным начислением процентов, то выражение (4.7.2) принимает вид:

Так, если номинальная APR 8% годовых и уровень инфляции 6% (с учетом непрерывного начисления), то реальная ставка будет равна i_p = 8 – 6 = 2% годовых, начисляемых непрерывно.

Инструмент с фиксированным доходом, который в номинальном выражении является надежным, в реальном выражении несет определенную степень риска. Например, представим, что банк предлагает вкладчикам безрисковую годовую процентную ставку в размере 8%. Поскольку на текущий момент будущий уровень инфляции заранее неизвестен, в реальном выражении помещение денег на данный банковский счет будет рискованным.

Для нашего случая ожидаемая реальная ставка доходности будет:

или 1,89% годовых. Если же уровень инфляции окажется выше 6%, то и реальная ставка будет меньше 1,89%.

Итак, инфляционный риск — риск того, что полученные доходы в результате высокой инфляции обесцениваются быстрее, чем растут (с точки зрения покупательской способности). Один из методов минимизации инфляционного риска — включение в состав предстоящего номинального дохода по финансовым операциям размера инфляционной премии. В случаях, когда прогнозирование темпов роста инфляции затруднено, размер реального дохода по финансовой операции может быть заранее пересчитан в одну из стабильных конвертируемых валют с обратным пересчетом в национальную валюту по действующему валютному курсу на момент проведения расчетов по финансовой операции.

В современных условиях в каждой отрасли промышленности господствуют несколько крупных компаний, которые, согласуя свою деятельность, диктуют условия на рынке. Особенно четко это проявилось в ценообразовании путем установления системы прейскурантных цен. Все крупные компании какой-либо отрасли ориентируются на цены, устанавливаемые наиболее крупной компанией.

Согласование уровня цен между компаниями и формирование их крупными компаниями на основе стремления к получению прибыли приводит к постоянному повышению уровня цен. Они устанавливаются с учетом издержек производства с такой накидкой на прибыль, которая обеспечила бы целевую норму прибыли при предполагаемых загрузке производственных мощностей, объеме производства и реализации продукции. В издержки монополии включают также выплачиваемые налоги, что ведет к росту цен.

информационный портал об инвестициях и инвестиционных инструментах

Инфляционный риск – англ. Inflation Risk, вероятность того, что инфляция может быть выше, чем прогнозировалось экономистами и финансовыми аналитиками. Сущность инфляции, как экономической категории, заключается в росте цен на товары, работы и услуги, что снижает покупательную способность денег в экономике. Этот вид риска может наносить особенно крупный ущерб долгосрочным инвестициям, таким как вложения средств в акции и облигации. За ряд лет инвестиции могут потерять свою стоимость, если вложенные в них деньги теряют свою покупательную способность. Инфляционный риск особенно опасен, потому что не существует никакого способа избежать его, так как деньги сами по себе теряют покупательную способность не зависимо от того, инвестированы они или нет.

Физическим и юридическим лицам с инвестиционными портфелями советуют активно управлять своими вложениями, чтобы избежать проблем, связанных с инфляционным риском. К тому же этот вид риска полезно рассматривать в краткосрочной и долгосрочной перспективе. Инфляция является характерной для большинства экономик, однако в краткосрочной перспективе ее негативное воздействие незначительно, и чтобы инвестор получил ощутимые потери необходимо 1-2 года. В долгосрочной перспективе ситуация может выглядеть совершенной иным образом. Под влиянием рыночных факторов деньги могут увеличить свою покупательную (данный процесс носит название дефляция), что, скорее всего, приведет к росту стоимости акций и облигаций. Поэтому воздействие фактора инфляции в долгосрочной перспективе может быть не столь разрушительным, как в краткосрочной.

Инвестиции в Товары иногда рекомендуются инвесторам как хороший способ избежать инфляционного риска. Товары является материалами, такими как металлы, энергоносители, сельскохозяйственная продукция и т.п., которые обычно потребляются различными отраслями промышленности. Во время роста уровня инфляции рыночная стоимость товаров, как правило, растет. Это означает, что инвестиции на товарных рынках могут показать более высокую доходность, чем акции и облигации на рынках капитала. Однако некоторые эксперты полагают, что такие инвестиции могут также быть опасным, поскольку на товарных рынках существуют серьезные риски ликвидности. Кроме того, инфляция, вызванную ростом цен на одни виды товаров, может вполне соседствовать с падением цен на другие виды товаров.

К высокой степени инфляционного риска могут привести множество факторов, таких как, например, политическая нестабильность или дефицит ресурсов в экономике. В некоторых случаях причины инфляции кроются в сфере психологии и поведенческих факторов. То есть потребители инвестируют свои сбережения в драгоценные металл и товарные рынки, такие как нефть и золото, потому что они боятся инфляции. При этом они изымают деньги с рынков капитала и других долгосрочных активов, они заканчивают тем фактически, что создали инфляцию, которой они пытаются избежать, своим спросом поднимая стоимость сырья и понижая покупательную способность своих денег.

Институт CFA организован в первую очередь для продвижения более высоких стандартов среди профессионалов инвестиционной отрасли, в основе которых лежит Кодекс деловой этики . читать дальше

Структура процентных ставок состоит из множества компонентов, каждый из которых представляет собой определенную компенсацию кредитору . читать дальше

Уступка дебиторской задолженности является договором займа, обеспечением по которому выступает сама дебиторская задолженность . читать дальше

Метод процента от чистой реализации в кредит является одним из разрешенный способов оценки величины сомнительных долгов при подаче финансовой отчетности соответствующей стандартам МСФО . читать дальше

Управление денежными средствами является одним из ключевых аспектов управления предприятием, направленное на достижение компромисса между ликвидностью и рентабельностью . читать дальше

Невозвратные затраты являются понесенными в прошлом расходами, которые невозможно возместить, поэтому их не следует учитывать при принятии инвестиционных решений . читать дальше

Мы продолжаем разговор о самых интересных и уникальных сервисах от компании Larson&Holz. Необходимо отметить, что компания разработала множество сервисов . читать дальше

Концепция альтернативных затрат широко используется в управленческом учете при обосновании решений с учетом не только затрат, но и упущенной выгоды . читать дальше

Реестр старения дебиторской задолженности является дополнением к финансовой отчетности, которое позволяет оценить долю безнадежной дебиторской задолженности . читать дальше

Использование материалов «Финансовые инвестиции – образовательный центр» разрешается при условии гиперссылки на www.allfi.biz

Copyright © 2010 – 2017. Все права защищены.

Оцените статью: